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陈晓阳

 
 
 

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陈晓阳 长期曾供稿《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》等主流媒体发表数百万字。近10年的研究功力和投资经历,已形成有效的实战投资理念。目前已转型私募证券基金运作。 收市后5点之前将发一短文,针对最新政策、经济、行业以及行情趋势,进行追求客观真实的投资心得,望给读者带来投资方向和提升自己。未经许可,不准转载 微信号 cxy5199 邮箱:cnke2000@126.com qq:635059837

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大盘陷入困局需等待新的积极因素  

2011-11-18 16:49:56|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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大盘陷入困局需等待新的积极因素< xmlnamespace prefix ="o" ns ="urn:schemas-microsoft-com:office:office" />

 

在内外新的不利因素影响下,本周大盘风云突变连续出现重挫行情,使得由政策放松预期主导下的反弹意外夭折。而当前基本面形势一边是政策积极因素不断兑现,而另一边是行业景气、业绩回落预期,形成了十分冲突的矛盾体。那么,接下来市场将何去何从,投资者又需要等待什么?

 

可以说,此轮反弹行情驱动力归结于政策微调预期不断兑现,调动了市场各方力量推动此轮超过两百点的反弹。从营业税改增值税试点、民间借贷阳光化、10月信贷数据超预期、各项产业政策陆续落实、临近年底财政项目审批加快等定向宽松政策。再看近期政府高层表态,从“保增长”、扶持微小型企业逐步阐述到减少行政干预、结构性减税到货市市场的数量宽松,并且继正在制定分红新政策之后,证监会准备动手限制无序融资,并将将调整非公开发行股票实施细则。特别值得逻辑推理的是,本周一年期央票利率再次出现下降,连续两周下降共9.65个基点,引发了市场降息与否的激烈争论,退一步而言,即使短期内不会出现货币政策全面实质性放松的可能,但是市场利率下降意味着大量的理财产品收益率下跌、特别是本周央行停止短期理财产品、市场资金就会回归银行、银行存款富余、放贷能力就会提升、市场流动性就形成了正面循环,而流动性发生质的改善,有力的推动股市重心上移。总的来说,政策放松预期仍将主导着未来市场的基本面形势,但是伴随时间的推移,政策放松预期边际刺激效应也将减弱,虽然眼前各类政策放松预期逐步兑现,但是政策放松空间不像08年经济危机之后的救市政策,倾向于有限的空间内进行温和措施,这就注定了行情节奏也不会太强劲。

    与政策放松预期相反的是,最新宏观数据显示,投资、出口、工业增加值等数据并不乐观,预示着四季度GDP可能进一步回落,当然与其密切相关的企业盈利预期也将同步沉沦。并且最新消息面,国家统计局发布10月份70个大中城市住宅销售价格变动情况,数据显示70大中城市中有34个城市新房价格环比下降。表明房地产、建材等板块在房地产降价潮继续蔓延背景下也继续陷入调整,煤炭、有色金属等品种在大宗商品价格继续暴跌引领下继续大幅调整。可见,四季度上市企业盈利预测回落,意味着此轮反弹行情空间得不到业绩盈利增长的内在支撑。再从当前热点节奏看,文化传媒、环保、软件、LED、物联网等表现突出的题材,多数出现了不同程度的高位滞涨现象,而市场新的领导热点又十分缺乏。这归根结底还是市场对年底四季度上市企业的盈利预期不强,从而制约了大盘一帆风顺式的反弹。

    其于以上基本面分析,我们不难理解当前此轮反弹行情性质。在缺乏未来上市企业盈利增长亮点,放松政策预期主导下的反弹,伴随着利好政策边际刺激效应的减弱,行情反弹节奏出现宽幅震荡不可避免。眼下股指连续三天出现重挫,基本夭折了此轮反弹,接下来行情将会弱势寻求支撑,并等待新的积极因素再次刺激寻求升势。因此,在操作上谨慎看待当前行情,并等待新的积极因素出现,适当关注因通胀回落引起的原材料下降带来部分个股盈利增长机会,以及电价以及公用事业等提价预期涉及的板块(陈晓阳)。

 

 

 

 

 

 

 

 

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