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陈晓阳

 
 
 

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陈晓阳 长期曾供稿《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》等主流媒体发表数百万字。近10年的研究功力和投资经历,已形成有效的实战投资理念。目前已转型私募证券基金运作。 收市后5点之前将发一短文,针对最新政策、经济、行业以及行情趋势,进行追求客观真实的投资心得,望给读者带来投资方向和提升自己。未经许可,不准转载 微信号 cxy5199 邮箱:cnke2000@126.com qq:635059837

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反复筑底中等待积极信号重新累积  

2011-11-25 16:46:22|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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尽管本周偏暖的政策导向依然持续不断出现,但急跌之后的大盘并没有再现强劲反攻,而是持续缩量陷入了震荡下跌困境。更令人捉摸不透的是,积极的有利措施以预期仍在不断公布。眼下跌跌不休的行情意欲何为,如何看待当前形势下行情变化?

 

伴随近期政策微调刺激边际效应递减,市场参与热情迅速出现了降温。笔者认为,后市行情转入强势仍需要三方面积积极因素等待重新累积。其一,等待新的实质性重大政策积极因素。截止目前由于近期系列政策微调利好因素已经在市场上充分消化,这是也行情重新陷入低迷的重要原因之一。而新的有利因素多数是对前期政策放松预期的补充。最为关键的是,历年在12月中下旬中央经济工作会议之前,实质性改变市场预期的重大政策难以出现,意味着市场缺乏支撑行情走强的重要利好因素。并且在这之前,明年的政策基调,及接下来的政策导向仍存在较大的不确定性,降温了市场参与热情。

   其二,市场流动性实质改善累积效应还需要等待。因为尽管近期货币信贷放松、公开市场利率下降,以及国库存款一个月之内两次招标,还有临近年末两个月,金融机构财政存款投放在1.2万亿左右等局部货币放松举措,但是截止目前整体流动性在货币全面放松之前,难以出现显著的拐点。而眼前的局部微调只是略有改善市场流动性,并不会突出改变当前市场流动性。加上本周票据贴现利率出现回升,再次引发市场对流动性改善担忧的敏感神经。不过值得欣慰的是,数据显示,近期外汇占款自20081月份以来首次出现负增长,而外汇占款增减情况,直接导致央行被动发行货币对冲,央行为了吸收这些货币就使出了不断提高存款准备金的招数,此次外汇占款余额四年来首降,引发市场普遍即将不久全面调低存款准备金率。这样以来,伴随时间的推移,流动性才会实质性累积改善。

     其三,等待经济下滑、企业盈利回落,以及欧债等市场风险仍需要时间释放和见底确认。最新数据显示,汇丰控股发布11月中国制造业PMI初值下跌至48,低于10月份的终值51,为20093月份以来最低,这是汇丰PMI在上个月短暂回升之后再度跌破荣枯分界线50。该则消息说明最新经济下滑趋势并没有改变,尤其是房地产价格下跌城市增多,此行业及其产业链下滑引发的连锁反映仍在释放,加上汽车销量并不理想,充分说明带动国内经济的两大产业汽车地产均处在下行之中,可见其风险仍在释放之中,从而使得行情缺乏内在动力的支持。

     总的来说,此轮大盘由政策放松预期引发的反弹告一段落,市场进入了等待新的积极因素重新积累做多力量。预示着行情转入了反复筑底阶段,在等待新的利好因素过程中,股指通常用时间换空间方式,酝酿新的市场热点。因此,建议投资者在操作上,关注新的主题性机会,比如即将不久推出的1号文件对农业的支持、财政支持民生项目例如水利教育以及各产业“十二五”规划陆续发布产生的主题性机会(陈晓阳)。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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