心理防线崩溃快跌透了

周五受外围市场以及IPO新规利空影响，上证指数大幅低开直接破位市场密切关注的焦点2245点，击破2245点意味着多头最后一道心里防线崩溃。在这个点位破位之后，大盘短线虽然顺势加速下滑带来短痛，但是加速赶底往往在技术本身上酝酿强烈的反弹要求，下周快速寻求支撑后，应该会具有技术反弹预期。

在脆弱的行情里，眼前股市再受到内外打击无疑是重挫在所难免，本来外围市场一直是多事之秋，而新股IPO新规大非期限由原来36个月缩短至12个月，直接缩短了市场股票供应量的时间周期，导致以中石化为代表的权重股整体下挫，直接托累了股指大幅度低开，个股普遍的局面，主要是近期一直争论的焦点2245点轻松告破，击碎了多方最后一道心里防线，引发了恐慌性杀跌，其实该点的实际支撑能力并不大，主要是2245点具有重要的历史意义，心理影响层面远大于实际支撑能力，破位之后更能引发投资信心恐慌。使得多数投资者对当前形势过度恐惧，底不可测，不知道大盘的底部在何方。

接下来，由于短线投资者心理防线崩溃，导致市场一片倒的看空后市，股指也加速寻求支撑， 这样将促使行情跌透，释放所有的利空因素，有利于大盘后市的快速企稳转强。在操作上，建议投资者保持清醒的头脑，面对现实认识到我们所处的熊市特征。随着十七届三中全会的临近，相关实质性的政策将会明朗化，在当前经济形势迫使下，极有可能会给市场带来意外惊喜。一旦突如其来的外力出现成为市场强有力催化剂，那么市场就会迅速全盘活跃。

神奇之手护盘弱势反弹可期

周四大盘继续出现窄幅震荡，上证指数低开震荡阴跌之后，三次触及市场争论的焦点2245点，均被藏在暗处的神奇之手反击，并且尾市出现强势姿态最终以红盘报收。虽然我也不暂成2245点的支撑能力有多大，但是盘口显示空力量明显衰竭，由此来看，短线大盘具备技术反弹的条件，并且市场又周末有利好预期。可见，周五大盘理应出现技术反弹。

首先来看消息面情况，并没有大的实质性影响股市的消息。值得一个看点，是，近期各类报刊偏重点报道有关股市的声音，一惯很少发表评论的机关党报也参与其中，说明这次股灾涉及到亿万股民的方方面面，举国上下思涨情绪高涨，甚至出现各种救市措施建议。我认为，伴随十七大三中全会的即将到来，一些有针对性的救市措施会明朗化。因为当前弱势特征只有外力才可以解决问题，靠技术指标，均线、还是当前市场激辩的2245点的争论意义都不大，短线撑住了又能怎么样，能改变当前信心吗，不能的，关健重要的政策导向这个外力的出现，才能解决当前的弱势局面。

趋势上来看，当前沪指一直处于阴跌特征，这是熊市最常见的盘面情况。因为人气低落，市场参与各方观望情绪较浓。不过值得注意的是，当前提前完成底部的二、三线股表现出色，相反，以煤炭为首的蓝筹股表现补跌明显，总体继续大幅杀跌动力并不充足，资者产生惜售心理，同时预期市场反弹，使得短线做空动力暂时收敛。加上在熊市环境下，到了周末市场常常对周末政策预期较高，这样容易形成弹弱势反弹。由此，在操作上，继续关注成交量变化，等待市场趋势明朗。

                2245点撑住，会有技术反弹

周三大盘继续表现震荡调整行情，上证指数开盘后一度出现技术反弹，但投资信心不足制约了股指进一步反弹，随后沪指逐步下探并于午后触及2248点，仅于上次牛顶相差三点，不过尾市出现弱势抵抗，又有周末政策预期，由此认为，短线随时会出现技术反弹。

 爱制于国际原油价格暴跌影响，市场中的能源股以及有色资源类成为短线最大做空动力，给短线脆弱的市场较大的打击，使得早盘技术反弹迅速夭折，另外一些基金重仓股同样出现补跌特征明显，形成恐慌情绪。但是值得注意的是，提前市场下跌的二三线类股票出现超跌反弹特征明显，市场上15只涨停的个股，意味着一些按耐不住的短线热钱开始寻求机会，这样有利于减冲整个市场的负面压力，这样的特征并不支持股指进一步的大幅度杀幅。

当前主要是在实质性政策缺失的前提下，市场出现信心危机，投资者看不到市场的底部在哪里，尤其是一些不负责任，无根无据的大肆叫嚷着要到2000点以一下，就连很少发表股市观点的《求是》杂志都指责这样乱加评论股市的人，想起上次熊市调整到千点的时候，市场多数投资者都会到看三百点以下，事实上并没有在预期中出现。可见当前股指涨跌严重影响了投资者的理性判断，一跌一涨使投资者心理被市场牵着鼻子，出现严重的情绪化反映。然而市场争论较多的是此时巴菲特在等待批复投资A股，真是局外人才能看的明白当前的形势。由此来看，当前投资者在迷失自我的情况下，最可贵的是唯有信念才能拯救自己，毕竟当前形势形势恶化的前提下，针对性的政策出台是形势所迫，不必盲目的悲观，耐心等待，密切关注量能以及政策面的变化至关重要。

  下跌无非制造周下影线

我认为，日前大盘下跌无非在制造股指周下影线。上证指数受外围不确定因素影响连续两天出现调整态势，但周二沪指并没有继续大幅杀跌，而是围绕2300附近窄幅震荡。观其周K线，近期沪指一直在低价区域震荡，短期周下影线调整已经到位，随后本周大盘将出现弱势反弹收阳概率较大，由此认为周三看涨。

首先来看消息面，证监会及时澄清了人民日报发文的观点对大小非开征暴利税，“没有必要”已经讲明了监管层的态度。其实笔者在前期记者采访时就提出对大小非开征20%的溢价收入用于建立平准资金还于市场，多数投资者都是绝对暂成监管层对大小非实施有效的约束机制，但事实相反，监管层一直在在治理市场方面舍近求远，不疼不痒的措施是难以复活当前疲弱态势。虽然当前经济形势逼迫管理层不会出台进一步紧缩政策，并且消息面透露基金发行迎来小高潮，等等，但并没有大的利空消息出现，这也是股指未有进一步下跌的原因。盘面上一些超跌个股出现了不少超跌反弹现象，显然短线游资积极活跃个股行情，但是难以掀起大的风浪，总的来看，个股活跃度明显提升，也是做多人气在增强，恐慌情绪稍稍收敛。这样为下半周行情逐步走强奠定有利条件。

趋势上看，沪指近期一直在2284至2400附近的低价区域反复震荡整理，周二沪指一度再次逼近前期低点，又再次被无形神密力量拉起，显示当前主力仍然有能力撑控当前的股指形势，主要还是缺乏上涨的契机因素。毕竟 有针对性的实质措施未有出台，难以增加主力入市抄底的信心。由此，在操作上，投资者不必盲目的悲观情绪，从春节到现在未有像样的反弹行情，这样的场面不会长久，否则就不是股市了。

 大盘仍将延续弱势平衡震荡

周一大盘表现低开震荡下挫行情，上证指数跳空低开后一路震荡调整，丝毫未有抵抗迹象，主要受制于周末救市破灭之后，各类权重股下跌拖累了股指出现熊市阴跌特征。市场交投清淡，做多人气不足，显示当前股指仍处于弱势震荡之中。由此来看，周二大盘若在未有外力的情况下，仍将延续弱势震荡整理格局。

首先来看消息面情况，虽然说当前市场对政策预期较高，但是监管层也在不断的出台一些措施，比如最新消息财政部拟定1500亿的减税方案，或明年实施，与上周取消红利税等等，似乎远水解不了近渴，一直是近期监管层对待股市治理方面的态度，这也是难以激发市场活跃根本原因。我在前期就分析到，目前股市情况只有靠外力才解决，如果依然是不疼不痒的措施手段，是达不到复活股市的目的。其实当前继续大力做空的动力并不充足，专家预测8月份CPI或创年内低点，意味着加息等进一步宏观调整可能不是，恰恰相反，当前监管层更多的顷向于保增长层面上，这样促使经济增长下半年有所起色，有利于改于机构投资者的态度，总的来说，在继续做空动力不足的情况，恢复投资信心需要政策上的强心剂。

趋势上来看，当前沪指处于低位区域的横盘休整，即使周一出现大幅下挫，但是进一步杀跌动力仍然不足，从而使得趋势仍将维持在低价区域弱势整理。不过我还是倾向于认为九月的行情相对转强的机会还是很大的。今天在上证报文章中指出，客观经济形势上一些实质性预期是属于形势所迫，随后的一段时间内，监管层出台有实际意义的措施还是具备一定期条件的，并不是多数投资者说的盼望救市是不现实的，但是只要经济增长形势继续恶化，那么真正意义的救市措施还是能够及时出台的。由此，在操作上，不必盲目的悲观，耐心等待，密切关注量能以及政策面的变化至关重要。

三大预期激发九月A股华丽转身

8月大盘的最后一个艳阳天，为9月行情带来了不少憧憬。目前市场各方对政策预期都较为强烈，无论是外围环境还是内部经济形势，大盘弱势转强的条件都在逐步形成。由此认为，在政策预期升温之下，9月弱势转机行情还是可以期待，一旦出台实质性利好政策，后市反弹力度将会更大。

　　市场预期多数为形势所迫

当前市场对政策预期可以归结为三个方面。其一，保增长政策预期。因为在上周公布宏观经济先行指数出现递增大幅下降之后，一度引起经济界人士对下半年经济增长的担忧。事实上，截止目前，沪深1619家A股半年报显示，净利润同比增长率16.4％，而2007年同比增长的幅度为75%，表明代表国民经济优势企业群体的盈利增长率大幅下滑，意味着当前经济面临着下降风险。不过，之前宏观基调改为“一保一控”，从而使得市场对保增长政策预期出台较为迫切。其二，实质救市措施预期。近期监管层一系列维护市场稳定的努力，以及周末消息面透露，监管层召开基金公司高层会议，预示着监管层随时出台有针对性实质救市措施的可能。其三，下半年外围环境有望改善预期。上周美国公布经济数据出现好转迹象，如果下半年其经济逐步好转，有利于我国出口形势好转进一步改善经济增长。

总的来说，当前市场预期多数是形势所迫，这样政策落实的程度就更加可靠，有利于大盘转强得到基本面的支持。8月的最后一个交易日红盘表现似乎给接下来的9月带来好兆头。

2008年09月01日      发表：上海证券报 

关注“保增长”

奥运之后，股市依然“跌跌不休”，似乎市场已经“底不可测”。一向看多A股的摩根大通研究部主管、大中华区首席经济学家龚方雄突然抛出的“千亿经济刺激方案”，引得四方关注，股市亦随之上上下下。的确，市场复活迫切需要外力推动。尽管“保增长”一词在近期市场较为扎眼，但早已在七月底宏观基调定为“一保一控”，因此保增长政策如何出招成为市场是否能迎来转机的关键。

在救市预期升温的氛围下，市场能否迎来九月转机？

近日与不少朋友谈到行情，多数人都劝我不要再提股市。突然来临的牛熊转换让未有丝毫准备的投资者措手不及，原指望能在奥运行情中脱身，未曾想却陷入更惨的境地。

不过更让人担忧的是，到目前为止股指仍未有反弹的迹象，倒是引来了不少洋专家为A股市场出谋划策，加上一些似懂不懂、学会一两个指标均线的假股神，信誓旦旦地唱空后市，形成人吓人的恐慌局面。

事实上，行情趋势运行至今，股票型基金最新测算仓位65.52%，混合型基金55.61%，已经低于历史水平，并且逼近契约规定60%的底线，基金持仓已经到了减无可减的地步，意味着继续做空动力有限。而当前行情主要面临两大致命因素，一是大小非导致资金面供求严重失衡，另一个更为关键的是经济增长下滑。

统计局８月26日公布的数据显示，7月宏观经济先行指数为101.01，环比下降0.67点，该指数已经连续4个月下降，下降幅度呈逐月递增趋势，这意味着宏观经济增长面临下滑过快的风险。一旦下半年GDP增长下降到9%以下，就会出现经济增长硬着陆的局面，这也是机构投资者悲观的根本原因。然而监管层最新表态，下半年首当其冲保持经济平稳较快发展，投资者对“保增长”政策预期再次升温。

所以，未来行情转机取决于经济政策动态变化。如果监管层对经济调控政策态度转变，市场对经济增长进一步下滑的预期就会减弱。一旦有针对性财政扶持政策出台，市场就会对上市公司未来盈利预期重新定位，并改变机构投资者对股市的看法。那样，当前场外储备达5000亿之多的现金就会有做多的市场环境和动力。

发表《中国经营报》 专栏

 红阳迎接九月转机行情

受制于外围环境以及周末政策预期的正面影响， 周五大盘继续表现震荡盘升行情。 上证指数小幅跳空高开逐步震荡扬升，在成交量的配合下，股指首次站稳了5日、10均线，在趋势上明显出现了大盘企稳回升行情。即使未有实质政策，九月弱势转机行情还是可以期待。一旦出台实质性政策，后市反弹强度将会更大。

本周连续三天市场行情出现了短线转机，减缓了投资者近期压抑的心情，之前市场上充满着各种悲观情绪。有不少朋友问我为何在周二就开始那么积极乐观的看待短线行情，因为市场在一片看空声，投资者首先要学会自我冷静的看待当前形势，基金已经到了减不可减的地步，奥运之后的救市政策比奥运之前更加实际，只是说明一点，技术指标在非理性环境下发挥不到作用的。在这之前，我曾分析到只要监管层的经济政策态度转变，中线趋势还是能够期等，关健要看当前无动于衷静的出奇的政策态度。事实上，美国经济增长强劲在外围环境上将会激发国内经济政策的调整，可见未来一段时间内做空力量的减弱，做多环境在逐步增强。

八月的最后一个交易日红盘表现似乎给接下来的九月带来好兆头， 盘面上，虽然未有显著的主流热点引领行情强劲上攻，但是个股普涨表明了当前市场个股强烈上涨的内在要求，从其本身上就具备了强劲反弹的要求，并且九月份又是大小非减持最轻的月份，使得资金面环境相对改善。即使未有实质性政策，看来大盘也具有了弱势反弹的条件，不过前文曾分析到，在保增长预期强烈预待下，下半年的经济增长环境会相对改善，一旦有实质政策，那么个股反弹相对更加强劲，由此，在操作上，不要因为个股小有反弹就盲目的不知所然，此时割肉割在地板上就是大错特错了，多看少动，密切关注成交量以及政策面的变化。

              市场要的不是隔靴挠痒式利好

周四大盘继续表现窄幅震荡整理，上证指数在均线下方弱势震荡小幅扬升，但两市量能萎缩观望情绪较浓。尽管近日监管层不断的发布维持市场稳定的措施，但这种隔靴挠痒式利好是无法激发市场做多市场。不过短线趋势上，伴随股指企稳做空动力减弱，预计周五继续表现弱势走强态势。

首先来看当前消息面，证监会落实大股东增持新规、正在商议取消红利税、澄清夸大小非减持数等等，多种相对偏暖的的措施，有利于增强市场信心，但事实相反，不疼不痒的利好在这种已经彻底丧失投资信心的市场是难以扭转弱势格局。比如澄清夸大小非减持数量，据某媒体报道，"在8月20日到8月22日三个交易日中，沪深两市大宗交易出现23宗共涉及15只股票，交易股票数量高达12998万股，而交易额更是高达近12亿元"。公布事实减持金额为为5.226亿元，这个数字既包括了大宗交易平台完成的减持，也包括竞价交易系统完成的减持部分。 投资者看到确实夸大了一倍，但事实即使减持的5亿还会回流到二级市场上吗，实业资本兑现后肯定不会再回流到二级市场，那么市场上的存量资金就会又挤掉一部分。监管层不是迫切改善当前严重失衡的资金面供求，而是搞这些长期利好又有何用，由此来看，市场要的不是隔靴挠痒式利好，为了亿万股民的真实处境要切切实实出台针对性实质救市措施。

趋势上来看，投资者在万分恐慌大小非减持的环境下，大盘并没有继续表现杀跌行情，也没有出现过度看空人士的预期，而是在2300与2400点区域附近表现横盘震荡整理，向下做空减弱，而向上无力的弱势平衡格局，由于在保增长预期增强背景下，随后的股指趋势倾向于逐步弱势震荡走强。操作上，继续保持耐心，冷静面对当前弱势走强的行情，适当关注超跌个股机会。

               “保增长”与十字星预示什么？

周三大盘表现震荡整理走势，上证指数顺势低开后并没有继续大幅杀跌，而是尾市表现异常抗跌。尽管权重股压抑股指未能出现红盘报收，但是个股活跃度明显提升，显现做多主力跃跃欲试个股机会，并且“保增长”政策预期较高，由此认为，周四大盘表现弱势上涨行情。

  首先解读盘面情况，以中石油为代表的权重股整体表现较弱，似乎中石油成为了当前做空动力的最后一根稻草，因为金融、地产、有色等主流品种明显企稳，部分有投资亮点的题材股更是活跃多现。面对这样的盘面情况，联想到近期市场来自外文报道中石油百亿美元增发的传闻，不攻自破制造虚假传闻的手段，很容易看清外资刻意作空中国股市的嘴脸，正是利用了当前市场信心不足的弱点，市场充斥着各种利空传闻，加上一些似懂不懂，学会一两个指标均线就感觉自己很传大的假神仙，信誓旦旦的过分看空后市，形成人吓人的恐慌局面。当中国股民真是不容易，需要听来自各方面的臆断假想，而不是自己用客观事实来判断行情趋势。

事实上，决定A股未来一段时间的走势，虽然大小非是其中一个方面，但是最关健仍然取决于经济政策对下半年经济发展的态势。公布的最新7月份宏观经济数据指数出现了逐月下降趋势，意味着当前经济出现下降态势，一旦下半年GDP增长下降到9%以下，就会出现经济增长硬着陆的可能。从而市场上对经济预期出现“保增长”经济政策的判断，意味着监管层对经济政策态度的转变，才样才能促使大盘出现转机会可能。短线股指出现了十字星走势，我认为，近期行情趋势在目前位置基本企稳，后市弱势震荡逐步走强的预期渐大。由此，在操作上，保持谨慎乐观的态度，适当参与个股炒作机会。

周二大盘受多重利空因素，出现跳空低开调整走势。上证指数直接低开大幅震荡走低，受权重股的拖累，股指重新向上周新低靠拢，而尾市并没有进一步杀跌，但短线趋势向下明显，不过当前市场三大迹象值得关注，预示随时有转机的可能。

受制于外围市场暴跌以及严惩老鼠仓行为，以及调控政策重新升温等多重不利因素影响，伴随股指直接低开后，给本已处于恐惧心理投资者带来新的压力，导致市场出现普跌个股，尤其近期活跃的上海本地股以及奥运题材大幅度杀跌，形成恐慌杀跌场面，而银行、保险等整体表现较为抗跌，总体来看，盘面十分疲弱，过度恐慌到新的极点。

不过值得注意的是，浏览媒体有三大迹象悄然出现，其一，实质性救市措施升温，各类媒体报端纷纷转载市场人士的呼吁救市声音，尤其是各个版本的传闻，存款准备金率下调、北戴河会议、经济刺激方案等等，而监管层的动作也倾向于经济层面的治理了，我认为，面对这样的下跌，一旦有政策出台，市场随即就会活跃起来，就像上周长阳预演一样。其二，数据统计，基金持仓结构已经到了减不可减的地步，股票型基金最新测算仓位65.52%，混合型基金为55.61%，已经低于历史水平，并且逼近契约规定60%的底线，股票基金仓位已经减无可减。意味着继续做空的动力有限。通过这些，我认为目前市场正处于恐慌极点。其三，市场一致认为，2245点，前期牛市的低点必破无疑，当前市场已经没有底部而言，而周二大盘又将上周三长阳线的反弹成果悉数吞噬，在技术上又到了随时变盘的地步。总而言之，恐怖后再恐怖，基本上处于人吓人的地步，许多投资者都深套70%以上，目前再割肉出局还有多大意义呢，毕竟上市公司还是有净资产的，经济还是要向前发展的，人性弱点总是有恐惧中展现，最要紧的是当前大盘，一旦有政策出现，变盘随时出现。由此来看，过分悲观应该积极转变为谨慎乐观看待当前的非理性下跌，严重超跌下去在救市措施刺激又往往转变成非理性追涨，此时保持冷静才是主要的。

 市场复活需要强心剂

周一大盘继续表现窄幅震荡整理，上证指数围绕2400点附近上下整理，虽然消息面政策偏暖，但是并没有引发做多力量的激情上攻，说明行情仍处于较弱状态。主要得益于权重股的企稳走强，部分个股才获表现机会。看来后市真正复活需要强心剂。不过当前救市升温，周二大盘仍将继续表现震荡整理态势。

 周一市场并没有领情近期监管层一直在努力，周末所发布喜忧参半的消息并没有为市场带来多大惊喜，盘中一度出现上攻原指望行情会快速转强。我在今天的上证券文章上的观点就剖析出， 市场真正活跃起来需要实质救市措施，否则仍将疲弱，已经有大小非改变的游戏规则，不靠外力是难以实现的，像股指期期货题材全线上涨。就说明市场对该措施的强烈预期，因为为市场带来做空机制也能改变当前的游戏规则。盘面上，以部分权重股整体走强，减弱了当前市场的做空动力，但除了题材即兴发挥外，难以激发整体市场活跃。

其实，周一沪指在五日均线止跌企稳意义重大，因为如果周一出现顺势继续调速的话，那么，本周股指继续向下再创新低的可能很大，而目前来看，趋势上股指将短期内在24000点企稳概率越来越大，与前期笔者认为股指在这附近上下震荡的观点保持一致。不过接下来，仍然看后市成交量的变化，只有量能才能够改变当前的弱势格局，因为成交量出现说明参与者认可当前点位的就会增多，下跌的机会就会减少，总体来看，我仍然倾向于，在救市升温预期下，奥运后行情将有逐步改观，不必盘中出现的杀跌而恐慌，由此，在操作上，密切关注量能还有 主流热点的出现，适当参与个股短线机会。

                    最坏时刻是否已过去？

近日的A股市场可谓悲喜交加，刚刚迎来迄今为止最大的一次单周解禁高潮，大盘股南车股份上市流通，上证指数创下此轮调整的新低2284.59点，8月20日出现久违的长阳飙升行情……笔者认为，虽然有利好传闻刺激，但此轮剧烈震荡更多动因来自市场本身强烈的反弹要求。

那么，A股最坏的时刻是否已过去？

今年以来，A股在一系列利空打击下节节败退，急需实质性救市措施。也因此，只要市场上有利好传闻，哪怕是捕风捉影，也能够引起一阵骚动。于是，8月20日，“大小非二次发售机制细则正在制定”、“千亿元刺激经济增长计划”、“奥运之后推融资融券”等多重朦胧利好刺激出了报复性反弹。

值得注意的是，此次反弹与以往技术反弹有很大不同。一方面，成交量出现快速增长；另一方面，中信证券大非解禁之后，再次成为引领券商股启动的龙头，让投资者真切看到大非解禁的压力并不如想象中那么恐惧；此外，近日有119亿股大非解禁的宝钢股份，同样走出了放量上涨的行情。大小非解禁一直被认为是A股持续调整的“元凶”之一，一些行业巨头解禁后并没有出现非理性抛盘，所以相关利好传闻激发了市场本身压抑已久的反弹要求。

可以说，股市在经历了多重磨难之后，出现略显量能配合的反弹，相比以往的技术反弹意义更为重大。7月，宏观数据已经明朗，8月，本年度最大解禁洪峰也即将过去，能影响股市的重大实质利空因素暂时未能出现，A股最坏的时刻在若隐若现中已经走过。接下来，尽管期盼一段波澜壮阔的中级反弹行情仍不太现实——连续创新低的大盘要迅速扭转趋势，毕竟还需要实质性救市措施出台，但短期内A股出现持续反弹还是可以期待的。

经验表明，弱市行情中如果想谋划一波像样的中级反弹，需要寻求引导行情启动的契机。如果没有行业景气变动带来炒作亮点，一些新的优质大盘股发行上市，往往能成为场外观望资金炒作的对象。比如，2003年11月长江电力发行、2006年10月工商银行和北辰实业发行等，均引领大盘走出一波中级反弹行情。不久前发行的中国南车，是国内最大的轨道交通设备制造商，国内第一次投入使用的52列动车组中，该公司占了47列。而据铁道部测算，在未来三年动车组需求量年均增长率约为95%。该股发行价创下了1993年来新股发行价新低，为二级市场预留了较大投资空间。而上市一周来的TopView数据显示，机构积极增持明显。虽然目前仍不能判断中国南车能否引领后市走出一波行情，但至少具有这方面的炒作潜力。由此，投资者可以密切关注该股后市走势变化，若在预期内出现了机构积极炒作的迹象，那么A股近期走强将能持续一段时日。

   发表《中国经营报》

                 尾盘回升预示下周反弹继续

周五大盘继续表现震荡回调行情，上证指数顺势下探之后，逐步回升站稳5日均线之上。连续两日的调整似乎浇灭了投资者对转机行情的期待，不过尾盘逐步回升显示出买盘仍然存在，并没有进一步抛盘的出现，意味着下周行情仍将给维持震荡走强的可能。

由于当前政策导向利好传闻仍然不断，接近证监会的人士表示，证监会正在进一步完善专门针对"大小非"的大宗交易机制。监管层人士也证实，相关的细则虽然还在制定中，但已基本完备，正在等待出台时机，有望于奥运会之后正式推出。这些消息只是存在于传闻，并没有正规渠道出现，不过有一点，引入二次发售机制和开发可交换债券，是一种针对"大小非"减持的创新，说不定有希望会出台这样的措施。盘面上除了上海本地股，旅游股等题材出现活跃外，整体行情表现十分疲弱。眼前大盘一跌，投资者都十分恐慌，主要还是跌怕了。我认为，反弹并没有夭折，短线震荡之后仍能走强。因为本年度最大的8月份解禁洪峰即将过去，一些影响股市重大的实质利空因素暂时未有新的出现，看来A股的最坏时刻即将过去，说明此次稍带量能配合的反弹与以往有很大的不同，特别是本周五尾盘出现了逢低买盘，预示着后市行情逐步走强可以期待。

这关健还是要看政策导向的变化。如果奥运之后未有实质利政策，行情转机是很难实现的，仅多是弱势反弹，行情就会一直这样弱势呈现L形态调整。不过当前市场对随后监管层出台实质性利好措施的预期很高，由此，在操作上，深度被套的投资者还是有耐心等待。一旦有实质性措施出台，那么，市场在自身反弹强烈要求下，应该会走出一波像样的反弹行情。目前不必再盲目的过分悲观。

       震荡之后转强还可期待

 周四大盘并没有延续周三的强势飙升 ，在未有实质利好兑现下，出现了预期之中的大幅回落行情。上证指数低开后在短线获利回吐带动下逐步震荡下挫，吞噬了近半反弹成果。不过周三的反弹特征已预示了短线强势仍将继续，在震荡回抽确认后，周五大盘逐步转强还可以期待。

   伴随着周三市场五大利好传闻未能一一兑现，今天的市场回落是理所当然。个股有原来大面积涨停快速转换成一片面目全非，显示标准的熊市特征，行情持续性太差，而市场又充满着思涨心切。 盘面观察，推动股指上涨的石化、金融、券商股并没有表现强劲持续上扬，而是出现低开回落与股指走势形成一致。除了上海本地股一度走强外，各类题材并没有出现活跃，显示整个盘面处于观望恐惧之中，是否继续急跌，多数投资者都被当前的下跌所恐惧。虽然经历一轮未有像样中级反弹的下滑，多数股价处于严重超跌状态，基本面明显拒绝了股价的继续大幅杀跌，但是当前市场仍充满着对大小非减持以及不利因素的影响，心理阴影远远挥之不去是当前行情难走强的至关因素。

  从市场利好传闻引发的此次转强节奏来看，大盘近期快速下挫之后，同样其本身也孕育着强烈反弹的要求，说明即使未有利实质好出现，但是周三这样强劲的反弹特征已经预示着股指逐步转强的机会仍将会进一步延续，在弱势环境下，未有利好出现震荡是难免的，不过震荡之后大盘还将进一步转强。由此，在操作上，适当谨慎做多，深套的就不必再多说，只好耐心持股，因为从当前消息面来看，未来一段时间内，实质政策面应该会出现。

  别样转机可短线谨慎做多

周三大盘受多重利好传闻出现了近期久违的强劲飚升行情。上证综指放量长阳站上2500点之上，个股大面积涨停，与周二相比两市倍增的成交金额意味着短期内行情由弱快速转强，预示虽中线行情有待进一步确认，但短期内转机行情还是可以期待，

我曾在上文中分析到，短线大盘的企稳走强急需外围契机因素才可以使大盘反弹进一步延续，不料周三消息面上，有多重利好传闻出现，一个是针对大小非的二次发售机制细则正在制定，另一个是千亿刺激经济增长计划，还有奥运之后融资融券等。受其刺激影响，券商类股首当其冲成为引领股指上涨的做多主力，带动各类超跌个股出现大面积上涨。明显放量的成交量，加上快速扬升的板块效应十分明显，在一定程度上激发人气使得抄底资金积极介入，与近期以往相比的反弹特征截然不同。并且股市本身也酝酿着报复性技术反弹要求，即使这些仍然未有证实的利好传闻未有出现。我认为，至少可以保证短期内个股行情的活跃，有了成交量的配合，这也是我一再叮嘱投资者密切关注成交量的情况变化。